2008年的金融危机引发了美国华尔街“地震”、摧毁了大银行及金融机构的神话。美国房地产市场泡沫破裂，房屋以三位数甚至最低1美元贱卖。彼时，不少人认为毗邻美国的加拿大必然受到冲击。然而，加拿大却像笼罩着被施了魔法的“保护罩”，经济运行平稳无恙。

不仅境内没有一家银行倒闭，加拿大央行也从未启动印钞机来注入流动性，整体房价只跌了20%左右就迅速反弹甚至高于原有水平，市场更没有窘迫到必须由政府购买金融机构的股份来作为紧急援助的地步……加拿大“幸免于难”的奇迹令世人瞩目。

作为经济的晴雨表，近日来加拿大股市主要股指一路上扬，多伦多证券交易所S&P/TSX综合指数创下近6年来最高纪录。看似毫无特点的加拿大金融体系为何能在金融危机中笑到最后？在风险来临前一个成熟的世界经济体该如何未雨绸缪？

风雨彩虹，铿锵玫瑰。加拿大成熟而稳重的现代金融体系管理开始为世人所瞩目。据悉，中组部专门组织金融培训班，广东省副省长陈云贤等一批省部级官员近日前往加拿大，系统学习“后危机时代风险管理”课程。

近日，南方日报记者也深入采访加拿大各大金融企业和学术机构，为读者解密加拿大的银企体系，并从中找到可供广东借鉴的参照经验。

    南方日报记者 谢梦

    陈若然 贾肖明

    实习生 欧阳李宁

    ■金融故事

    提前启动预警 避免经济崩溃

    7年过去了，次贷危机渐渐尘埃落定，这个时候，人们的目光开始聚焦在“枫叶之国”加拿大身上。为何加拿大距离危机爆发地美国仅咫尺之遥，受到危机的冲击却最小？

    让我们把目光投回7年前。2007年初美国住房市场已逐步降温，当欧美还陶醉在泡沫的美妙中时，敏感而谨慎的加拿大已经开始提前行动。

    加拿大财政部长弗莱厄蒂果断指导加拿大按揭和住房公司，用250亿加币从银行购买抵押贷款，用现金取代他们资产负债表内的贷款，并鼓励银行放贷防止信贷紧缩。加拿大央行也启动对所有主要行业的参与者提供贷款以回购资产，使公司持有充足现金得以继续运作。

    “我们换来的结果只是经济的阶段性衰退，但不至崩溃。”加拿大帝国商业银行相关部门主管Jack告诉南方日报记者，加拿大采取的救市政策在未严重影响流动性的同时，将贷款损失控制在最低限度。随后，央行将利率维持在超低水平以促进经济增长，加拿大金融市场又慢慢重拾信心，经济开始渐渐复苏。

    “加拿大政府、监管机构、中央银行和各大银行在对金融危机影响的控制和促进经济快速反弹上，都应该获得赞赏。”世界银行高级经济学家曾智华向南方日报记者表示，加拿大住房信贷及其衍生物在发放政策上并不如美国宽松，这一点恰恰为加拿大大幅度减少了次贷危机对本国市场的冲击，在全球范围的危机应对中可谓“一枝独秀”。

    “加拿大的金融储备也比不上美国，但我们的优势在于‘保守自力’。”Jack强调，这有赖于加拿大金融体系的稳定、安全以及加拿大对法律的尊重和严格执行。

    银行风控严格 杜绝高危投资

    加拿大的银行一直以审慎和保守的经营策略著称，在次贷危机席卷美国的时候，加拿大房屋贷款政策由于坚持高比例首付而避过一劫。这体现加拿大资本市场的风险管理水平，也引来了全球的关注。

    据当地学者介绍，加拿大的银行体系被公认为是全世界最保守的银行体系之一。银行的政策和加拿大经济发展纲领紧密挂钩。一方面，执政的保守党坚持外松内紧的经济发展政策；另一方面，银行的保守借贷以及健全的信用机制形成了严格的监管和风险管理操作体系。

    加拿大的政府管理设定了很多安全法规和标准来限制企业进行高风险投资。加拿大帝国商业银行相关部门主管Mark给记者举了一个例子：一家在加拿大经营的日本公司，其收益用加币结算，而其启动资金和损益报表则按日元结算，如果加币贬值，那么这家公司就会受到外汇波动的影响。这时候，银行的作用在于，它们会向该公司销售金融衍生物以避免加币贬值带来的损失。在销售这些银行产品的同时，银行是处在一个未平仓合约状态。风险管理是为了确保这些企业从外汇结构性产品，到利息产品、股票、商品，甚至是信用产品，不会给银行带来不良的风险。

    同时，特别是在金融行业，对于银行的资本控股有着更高的要求、限制和审核把关。加拿大金融机构监督办公室是专门监管加拿大银行的监管机构，其与银行之间有着频繁的会议沟通以确保银行严格遵守资本控股和报告。尤其是新巴塞尔协议出台后，监管机构会对银行的交易账户进行基本审查，并采用多种新的措施来评估银行风险管理的能力。值得一提的是，某家国际著名投行就曾经发生一笔20亿美元的亏损，部分原因源于风险管理部门对亏损影响的误判和对潜在风险的低估，从而失去了对投资判断的客观性。相比之下，加拿大的风险操作一直以来都处于非常稳健的发展之中。

    正是这些看似毫无“惊喜”和灵活度可言的加拿大金融体系，成为抵御危机最强有力的武器。

    强化风控体系 长远一定受益

    采访中，加拿大不少金融机构的负责人告诉记者，虽然中国暂不是加拿大的最主要金融盟友，但中国世界第二大经济体的地位是加拿大在经贸关系往来中不可忽视的重要伙伴。尤其是加拿大在历经金融危机后自身在管控上的经验，或可以为中国提供参照。

    以利润为导向，美国华尔街一直以来都走在金融创新的前沿，但巨大的回报意味着巨大的风险，次贷危机的发生也是必然的结果。作为美国的邻国，加拿大选择了谨慎之道，境内的银行一般会采取相对温和的手段，以其他银行的失误为镜鉴，不断提高和完善自身的风险管理的方式，获取“可调控风险的回报”。

    据当地学者介绍，当前，加拿大联邦政府把很多时间和财力都放在控制金融机构风险上，而服务则交给下级的省市自行管理。此外加拿大还成立了FCAC（加拿大金融消费者管理局），专门负责保护金融消费者，金融消费者管理局还具备对监管机构的强制执行权，主要针对投资市场的欺诈和内幕操作。加拿大6大银行占市场份额高过90%，而监管和风险评估部门在这些银行的人力配比和话语权很高。

    在保险体系上，加拿大的储蓄和投资账户拥有两种保护基金：由政府提供的the Canadian Deposit Insurance Corporation （CDIC） 代表了政府对储蓄户口的10万加元破产保险金；而由金融产业组织联合组成的Canadian Investor Protection Fund （CIPF）代表了金融产业对投资户口100万加元的破产保险金。此外，法律规定加拿大的6大银行都必须在运营资产以外持有特别保证资产，如果发生周转失效或者市场崩盘，金融机构可以激活此保证金以保证在不使用政府和纳税人税款前提下的紧急运营。

    “部分中国金融机构为抢占市场制定出一系列考核指标，为完成考核指标，急于做大存贷款规模而忽视了对自身风险的充分估计。”曾智华建言，广东作为中国经济大省，在进行金融改革的过程中，希望在风险和信用体系上加大改革力度。特别是对风险体系的完善，可以阻止下一场信用危机的到来，长远来看一定是受益者。

    ■报道反响

    作为一家经营珠宝饰品的外贸企业，经常要同香港客户打交道，我们非常关注粤港金融合作的机会，南方日报上周六推出《合作互通让金融要素流动更自由》，我读了好几遍，也很受启发。特别希望广东和香港之间的金融市场能够有更密切的联系，我们这些中小企业也能享受到香港市场的低息人民币贷款。

    ——广州荔湾区企业主贺女士

    ■丝路“金”语

    打造创业节目

    为企业支招

    目前，中国还不是加拿大的主要金融盟友。但在2010年中国成功跻身世界第二大经济体后，加拿大更加青睐与中国的经贸往来。

    从2013年开始，继美元后，人民币已经超过欧元作为贸易融资使用最广泛的货币，世界各地城市都在竞相建立人民币交易中心。新加坡、伦敦和法兰克福已经和中国签署了贸易协定，并享有宽松的外汇政策。

    多伦多是加拿大的金融中心，与中国的贸易协定也在谈判之中。加拿大财政部长吉姆·弗莱厄蒂（Jim Flaherty）已表态积极支持贸易协议的签署并为早日实现这一目标努力。

    在加拿大帝国商业银行工作的Mark说，对于广东来说，作为中国国内贸易枢纽之一，其未来业务量的增加是毋庸置疑的。当人民币成为主要借贷货币提供给外企时，更多、更自由的贸易流将在广东省落地生根。中加银行与企业之间的业务往来也会因此更加丰富，熟悉两地贸易环境与政策的人才会在就业方面更有优势。

    Mark还提到，加拿大有一个名为“龙穴”（Dragon's Den）的电视节目，由5名成功企业家组成评委，让候选企业在节目现场得到现金注入和商业巨头的意见。当然，成功与否不仅仅取决于产品的创新性，更在于创业者是否拥有企业家的潜质。广东本地媒体可以借鉴做一档类似的节目，不仅仅为候选企业提供资金来源，对电视机前的企业家们，也是一个很好的参考。

    ■广东实践

    向加拿大“取经”

    学习财富管理之道

    国内证券行业也早就开始向加拿大“取经”。早在2008年金融危机之前，国内的证券行业便开始意识到，无论是资本市场的风险管控还是财富管理，加拿大都是极好的借鉴对象。为此，广发证券联系了加拿大国家级金融教育和考试机构——加拿大证券学院（CSI），为员工开办“中加证券业务专题培训班”，从2007年至今，该培训项目已连续举办4期。

    据了解，在2007年到2010年4年间，广发证券曾先后派了4批共120多名证券从业人员学习财富管理，并考取加拿大证券学会理事会授权颁发的“注册专业财富管理师”（CSWP）头衔，培养了广发证券首批财富管理师，而这批人回国之后，成为广发后来成立的财富管理中心业务开展的基石。

    “取经”课程强度不低，每一期培训的课程都长达1—2个月，学员在多伦多大学内集中学习，课程培训的内容覆盖面极广。2007年的课程侧重于加拿大证券从业人员资格考试课程、证券行业一级市场业务等课程的学习；2008年侧重于加拿大证券从业人员资格考试课程、经纪业务与《财富管理精要》课程的学习；2009年和2010年则侧重于《财富管理精要》、《构建高净值财富》和《管理高净值财富》的学习。

    “对加拿大财富管理课程的学习，对广发证券影响是深远的。”参加过该培训的广发期货董事长赵桂萍回忆到，“我们把财富管理课程放在广发证券平台上，做好课件，对国内员工进行转培训，覆盖面达到几千人。虽然当时培训花销不少，但这批学员回国后带来的价值远远大过投入。”

    广发从2007年就开始倡导的对客户服务体系的构建、财富管理业务的投入都与当时的培训经历密切相关。“很多投行的同事去了之后发现，他们和机构客户谈的时候思路更宽。”赵桂萍说，这样的经验让广发证券越来越确信，非常有必要走出国门，学习发达国家投行市场的经验。而她本人，也把加拿大风险管理和投资者教育内容融入到新著《投资者教育》一书中，深入阐述投资者教育与投资者保护、财富管理之间的重要关系。